Banken und andere Geld-Institute. 7

Jahresleist. wird durch eine Hypothek des öffentl. Rechts (öffentliche Last) an erster Stelle
gesichert u. mit einer Reihe von Vorzugsrechten ausgestattet. Die Zahlungen für die
Jahresleist. erfolgen nicht auf Grund des I.-B.-G., sondern auf Grund des Aufbringungs-
gesetzes v. 30./8. 1924 (A.-B.-G.) in einem steuerähnlichen Verfahren durch einen viel
weiteren, auch den Handel, die Banken, Versicherungs- u. Verkehrsgewerbe usw. umfassenden
Kreis von Unternehmern. Die Industriebelast. hat die Bedeut. einer Art Bürgschaft für
den Eingang der nach dem A.-B.-G. geschuldeten Zahlungen. Sie wird verkörpert in
sogenannten unveräusserlichen Oblig., die insges. über einen Nennbetrag von GM. 5 Milliarden
lauten. Jeder der Industriebelastung unterliegende Unternehmer hat über den auf ihn
entfallenden Teil der Belast. eine unveräusserliche Oblig. auszustellen.

Die Höhe des Nennbetrages der Oblig. wird nach der Veranlag. des Belasteten zur
Vermögenssteuer vom Finanzamt festgesetzt mit Hilfe eines Verteilungsschlüssels, den die
Reichsregier. durch Verordn. bestimmt. Die erstmalige Umleg. hat im Anfang des Jahres
1925 auf der Grundlage der Vermögenssteuerveranlag. 1924 (Stichtag 31./12. 1923) statt-
gefunden. Der Umleg.-Schlüssel betrug gemäss der dritten Durchführ.-Verord. vom 13./12.
1924: 17.1 %. Den Unternehmern wurden von den Finanzämtern die Industriebelastungs-
bescheide im Jan. 1925 zugestellt. Der Eingang der Obl. hatte einen Überschuss ergeben,
der eine Herabsetz. des Umleg.schlüssels auf 15.73 % ermöglichte. Die Herabsetz. wurde
durch Stempelaufdruck auf den Obl. kenntlich gemacht. Die nächste Umleg. wird vor-
aussichtlich im Jahre 1927 auf Grund der Vermögenssteuer 1925/26 erfolgen. Die Belast. des
einzel. Unternehmers ändert sich also mit jeder Umleg., der Gesamtnennbetrag der Obl.
bleibt aber stets GM. 5 Md. bis zur endgültigen Tilg. Die von den Belasteten daraufhin
ausgestellten unveräusserlichen Obl. wurden durch Vermittel. der Finanzämter der Bank
bis zum 28./2. 1925 übergeben, welche am gleichen Tage 53 408 Obl. im Betrage von GM. 5 Md.
dem von der Reparationskommission ernannten Treuhänder aushändigte und sie als-
dann in gemeinschaftliche Verwahrung mit dem Treuhänder übernahm.

Die unveräusserlichen Obl. verbleiben im Gemeinschaftsdepot der Bank u. des Treuhänders

u. dienen zur Deck. der am 28./2. 1925 von der Bank im Gesamtbetrage von GM. 5 Md.
ausgestellten Industrie-Bonds. Die unveräusserlichen Obl. lauten auf den Namen der Bank
u. können nicht übertragen werden, sie verbürgen die Verzins. u. Tilg. des auf ihnen an-
gegeb. Nennbetrages. Die Verzins. beginnt mit dem zweiten Reparationsjahr (31./8. 25 bis
1./9. 1926); sie beträgt in diesem Jahr 2½ %, in den folg. Jahren 5 %. Die Tilg. beginnt mit
dem vierten Reparationsjahr, der Tilgungssatz beträgt 1 %. Dementsprechend werden auch
die auf ihrer Grundlage ausgestellten Industrie-Bonds mit 5 % verzinst u. 1 % getilgt. Die
Zinsen sind am 1./4. u. 31./8. jeden Jahres in zwei gleichen Raten nachträglich fällig, das
erste Mal am 31./8. 1926. Die Bonds sind zum Nennwert bis spätestens am 31./8. 1964 ein-
lösbar; die Tilg. erfolgt jährlich im Wege der Auslos., die erste Zieh. findet im Juni 1928
statt. Die Industrie-Bonds lauten auf den Inhaber u. werden in Stücken zu GM. 500,
1000 oder einem Vielfachen von GM. 1000 mit dreisprachigem Text ausgestellt. Dem Treu-
händer sind bisher GM. 4 346 500 000 dieser Industrie-Bonds übergeben, die er veräussern
kann. Bisher ist eine Veräusserung noch nicht erfolgt. Aus den unveräusserlichen
Cbligationen sind nach dem Gesetz von Bank u. Treuhänder gemeinsam diejenigen
der Unternehmer mit dem grössten Betriebsvermögen in einem Gesamtbetrag von
GM. 1½ Milliarden festzustellen. Die Hälfte der unveräusserlichen Obligationen dieser
Unternehmer im Gesamtbetrage von GM. 750 000 000 ist gegen sogenannte veräusserliche
Obligationen umzutauschen, während die andere Hälfte die Gestalt der unveräusserlichen
Obligationen behält. Die Feststellung der zur Ausstellung veräusserlicher Obligationen
heranzuziehenden Unternehmer ist im Mai 1925 erfolgt, die Ausstellung der ver-
äusserlichen Obligationen im Anfang Januar 1926 abgeschlossen worden. Die ver-
äusserlichen Obligationen unterscheiden sich von den unveräusserlichen in erster Linie
dadurch, dass sie vom Treuhänder auf dem internationalen Geldmarkt direkt verwertet
werden können. Sie lauten auf den Inhaber und haben einen festen (nicht wie die un-
veräusserlichen, einen wechselnden) Nennbetrag. Sie werden zunächst in der Form von
Gesamtstücken über den ganzen veräusserlichen Gesamtbetrag der Industriebelastung des
betreffenden Unternehmers ausgestellt, der Treuhänder hat aber das Recht, jederzeit den
Umtausch gegen auf 500, 1000 oder ein Vielfaches von GM. 1000 lautende Einzelstücke zu
verlangen. In der äusseren Form u. den Bedingungen ähneln sie den Industrie-Bonds; die
Stücke haben dreisprachigen Text u. sind mit 5 % verzinsl. u. 1 % tilgbar. Nach der
Ausstellung wurden GM. 653 500 000 veräusserliche Obl. seitens der Bank dem Treuhänder
übergeben, welcher von ihnen einen Gesamtbetrag von GM. 500 000 000 zur Veräusserung
auswählen darf. Der Rest von GM. 250 000 000 wird den unveräusserlichen Obligationen
gleichgestellt u. in das Gemeinschaftsdepot von Bank u. Treuhänder übernommen; der
Treuhänder erhält dafür einen entsprechenden Betrag Industrie-Bonds aus den in der
Hand der Bank zunächst verblieb. GM. 750 000 000, von denen dem Treuhänder bereits
GM. 96 500 000 bei der Übergabe der veräusserlichen Obligationen ausgehändigt wurden.
Der Treuhänder kann auch erklären, von den 500 000 000 veräusserl. Obligat. nur einen Teil
veräussern zu wollen oder überhaupt nichts, er erhält dann von der Bank einen entsprechenden
Betrag in Industrie-Bonds. Wenn das Betriebsvermögen der mit veräusserlichen Oblig.
belasteten Unternehmer sich im Laufe der Jahre mindert, so wird der Betrag ihrer unver-
äusserlichen Obl. entsprechend herabgesetzt oder, wenn dies nicht ausreicht, ihnen der